在去年中國(guó)公司海外并購(gòu)潮期間，有一類中國(guó)公司顯然是缺席了，那就是國(guó)有企業(yè)。除了中國(guó)化工總公司即將完成430億美元收購(gòu)瑞士農(nóng)藥制造商先正達(dá)公司（Syngenta AG）的交易以外，幾乎沒(méi)有其他案例中收購(gòu)方是中國(guó)國(guó)有企業(yè)。像安邦保險(xiǎn)集團(tuán)和海航集團(tuán)這樣的民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)了這波并購(gòu)潮。

　　據(jù)彭博報(bào)道，隨著中國(guó)政府由于擔(dān)心資本外流施加了各種資本管制，有跡象顯示國(guó)有企業(yè)正在參與到這波浪潮之中。當(dāng)交易金額大時(shí)，得到政府支持的國(guó)有企業(yè)肯定占有優(yōu)勢(shì)。

　　最為顯著的一個(gè)例子是：據(jù)知情人士透露，在對(duì)黑石集團(tuán)（ Blackstone Group）歐洲物流業(yè)務(wù)Logicor的大約120億歐元的收購(gòu)交易中，領(lǐng)跑者是中國(guó)國(guó)有企業(yè)中投公司，而排在之后的是淡馬錫控股（Temasek Holdings Pte）及其全資子公司豐樹(shù)投資（Mapletree Investments Pte）。

　　“中國(guó)巨象”

　　據(jù)報(bào)道，中投公司若成功以134億美元收購(gòu)Logicor，將成為中國(guó)第四大海外并購(gòu)案。

　　　
#圖1#中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)案金額排行（單位：10億美元）

　　Logicor是歐洲最大的倉(cāng)儲(chǔ)公司之一，擁有1370萬(wàn)平方米的倉(cāng)庫(kù)面積，這些倉(cāng)庫(kù)可出租給亞馬遜等電子商務(wù)公司以及DHL速遞等更加傳統(tǒng)的物流公司。

　　隨著網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的增長(zhǎng)，倉(cāng)庫(kù)正變成搶手貨，它的回報(bào)要超過(guò)辦公室和商場(chǎng)。（另外北京的厚樸基金管理公司已經(jīng)向新加坡最大物流倉(cāng)儲(chǔ)公司普洛斯發(fā)送收購(gòu)合約，一旦成功將可能是亞洲范圍內(nèi)最大的一次并購(gòu)）。

　　對(duì)于黑石集團(tuán)（中投公司持有其部分股權(quán)）來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)參與到此次收購(gòu)中能夠帶來(lái)一個(gè)很不錯(cuò)的資產(chǎn)來(lái)源。這家私募股權(quán)公司已經(jīng)將希爾頓全球控股公司25%的股份轉(zhuǎn)手給了海航集團(tuán)，并將Waldorf Astoria、Strategic Hotels和Resorts Inc.的股份轉(zhuǎn)手給了安邦保險(xiǎn)。這兩次收購(gòu)都很好地清除了黑石集團(tuán)投資組合中的障礙，并有效避免了保護(hù)主義的壁壘。去年一家中國(guó)政府部分控股的基金在向德國(guó)愛(ài)思強(qiáng)股份有限公司（Aixtron SE）投標(biāo)時(shí)碰壁。

　　隨著資本管制繼續(xù)限制著大陸企業(yè)的海外并購(gòu)潮，海外并購(gòu)的交易量將出現(xiàn)不可避免的下滑。但對(duì)于那些正在國(guó)際市場(chǎng)上尋找獵物的投資銀行家來(lái)說(shuō)，他們應(yīng)該記住：中國(guó)的國(guó)有企業(yè)正等著與你們競(jìng)爭(zhēng)。