1月21日，國家統計局公布2018年經濟數據，國內生產總值900309億元，GDP增速6.6%。畢馬威中國首席經濟學家康勇表示，GDP同比增長6.6%符合預期，2019年中國經濟加大逆周期調控的必要性上升，財政政策要成為“主角”，提高財政赤字率、擴大專項債額度、結構性減稅；同時要對貿易摩擦風險、房地產市場下滑過快風險、地方債風險這三個風險做好準備。

　　經濟觀察網：2018年GDP增速6.6%，符合預期嗎？

　　康勇：2018年全年GDP同比增長6.6%，符合預期。這一增速略好于2018年6.5%左右的預期增長目標，經濟仍運行在合理區間，經濟運行實現總體平穩、穩中有進。

　　消費拉動經濟的能力進一步增長，成為經濟增長的主要引擎，2018年居民可支配收入同比實際增長6.5%，和GDP的增速基本一致。可支配收入的增長有望持續帶動消費需求增長，進而拉動經濟增長。

　　服務業保持較快增長，特別是新興服務業增長迅速，例如信息服務業增長37%。12月份，服務業商務活動指數為52.3%，也處于景氣區間，顯示出服務業保持快速發展的態勢。隨著2019年減稅降費政策的進一步推出，企業經營環境進一步改善，預計企業生產積極性有望進一步提高，產業轉型進一步深化，生產性服務業與制造業融合趨勢有望增強。

　　經濟觀察網：拉動經濟的因素中，好于預期的是什么？低于預期的是什么？

　　康勇：消費方面，2018年社會消費品零售總額比上年增長9%，增速相比2017年下滑1.2個百分點。固定資產投資方面，2018年全年固定資產投資同比增長5.9%，低于預期0.1個百分點，較2017年回落1.3個百分點。2018年基建投資（不含電力）增長3.8%，增速比2017年回落15.2個百分點， 但最近呈現出企穩回升態勢，同時也反映出前期相關財政資金的投入已經開始產生作用。

　　雖然消費增速低于2017年，但是隨著促進汽車、家電產品消費下鄉補貼等后續政策陸續實施，消費有望進一步趨穩；民間固定資產投資也有所回暖，2018年同比增長8.7%，增速比2017年提高2.7個百分點。從2018年四季度以來，政府加大專項債券的發行力度，發改委也密集批復較多基建項目，預期基建投資增速將繼續企穩。

　　值得注意的是，2018年全國房地產開發投資同比增長9.5%，比2017年同期提升2.5個百分，一定程度上高于年初的預期。房地產投資增速強勁主要是由于房地產商去年上半年加大土地購置推動的。2018年房地產土地購置費增長57%，高于去年23.4%的增幅。

　　經濟觀察網：2019年的經濟增速會是多少？是否會設定經濟增長區間？

　　康勇：2019年內外需求放緩壓力可能增大。受外需減弱和中美貿易摩擦的影響，出口增速將回落；在政策的大力推動下，基建投資可能出現一定程度的回升，制造業投資和房地產開發投資則可能回落，整體投資難以大幅回升；消費增速穩中略緩，仍然是經濟增長的最大動能。無論是供給側還是需求側來看，2019年經濟都存在下行壓力，不過隨著宏觀政策紅利的釋放，宏觀政策逆向調節力度將加大，對經濟的作用將從2018年的調控和抑制轉為2019年的支撐和托底，下半年經濟運行將趨好轉，經濟增速開始保持穩定，2019年經濟增長或將呈現前低后穩的增長態勢。我們認為大概率還會設定經濟增長區間。

　　經濟觀察網：貨幣和財政政策如何配合？減稅有多大空間？赤字率會突破3%？

　　康勇：在目前的經濟形勢下，加大逆周期調控的必要性上升。財政政策要成為“主角”，包括提高財政赤字率、擴大專項債額度、結構性減稅等。貨幣政策同樣需要維持寬松，為寬財政提供流動性支持，并通過再貸款、定向降準等方式，引導資金流向實體。當前美國貨幣政策緊縮節奏放緩的外部環境，也為國內貨幣寬松打開空間。

　　在企業投資意愿下降的背景下，單純依靠寬松的貨幣政策很難發揮作用，因此，本輪“逆周期調節”更加需要積極的財政政策發揮主導作用；從短期提振內需的效果看，擴大支出的作用更為直接，但減稅的效果更為長久。兩者的作用不同，在積極的財政政策“加力提效”方面，政策已明確部分既強調“實施更大規模的減稅降費”來為企業和居民減負；又要求“較大幅度增加地方政府專項債券規模”，以為擴大支出提供更多資金來源。

　　從減稅端看，增值稅是中國第一大稅種，從2017年數據來看，增值稅收入占全部稅收收入的36%。增值稅稅率每下調1%，就可以減稅約5000億左右。制造業受中美貿易摩擦的影響最大，如果制造業增值稅率下調，無疑可以幫助制造業企業。

　　3%的財政赤字率是一個分水嶺，各界在近期對于2019年赤字是否會突破3%已經有了許多討論。2018年的赤字率是2.6%，預計2019年將有小幅提升，可能會重回2016年和2017年3%的財政赤字率。

　　經濟觀察網：2019年的經濟風險有哪些？

　　康勇：2019年中國經濟的潛在風險點主要有三個，分別是中美貿易摩擦持續升級的風險、房地產市場下滑過快的風險、地方債風險。